Яндекс повысит тарифы такси     

Яндекс планирует повысить тарифы на услуги такси в конце августа, сообщает ТАСС. Повышение тарифов связано с ростом затрат в отрасли и не затронет все регионы; в частности, в Москве тарифы меняться не будут, сообщил пресс-секретарь компании. Судя по инсайдерской информации, рост цен может составить около 4-10%, а комиссия компании может вырасти примерно на 1-2%.

На данном этапе изменения в тарифах незначительны, хотя они могут частично помочь компании сохранить водителей. Количество поездок остается основным драйвером роста Яндекс.Такси: во 2К21 число поездок в сегменте такси увеличилось на 104% г/г.

Атон

Яндекс представил нейтральные результаты за 2К21 и обновил прогноз     

Выручка компании показала рост на 70% г/г до 81.4 млрд руб., а EBITDA сократилась на 12.8% до 5.8 млрд руб. на LfL-основе. Рентабельность EBITDA составила 7.1% против 13.8% во 2К20. Рост выручки был обеспечен сильными показателями сегментов Поиск и портал (+54% г/г) и Такси (+114%). В результате активных инвестиций Яндекса в развитие вертикали электронной коммерции EBITDA в сегменте Яндекс.Маркет оказалась на уровне -9.9 млрд руб. во 2К21 против -1.8 млрд руб. во 2К20, что оказало давление на рентабельность EBITDA. Доля Яндекса на российском поисковом рынке составила 59.7% — на уровне 2К20 (59.6%) и немного ниже, чем в 1К21 (60.0%). В сегменте Такси количество поездок, совершенных с использованием службы заказа поездок, выросло на 104% г/г. В сегменте Яндекс.Маркет доля сторонних продавцов в общем обороте достигла 70% против 56% во 2К20 и 66% в 1К21. На конец июня 2021 на маркетплейсе было представлено 16.8 млн товарных позиций против 3.8 млн позиций на конец марта 2021. Количество активных покупателей увеличилось на 78% до 7.1 млн к концу 2К21.

Яндекс представил смешанные результаты за 2К21, показатели выручки и EBITDA оказались на 4.6% выше и на 1.7% ниже консенсус-прогноза Интерфакса, соответственно. По основным сегментам бизнеса (включая сегменты Поиск и портал и Такси) компания продемонстрировала хорошую динамику выручки и рентабельности. Вертикаль электронной коммерции активно развивается, и на данном этапе рост GMV значительно опережает рост выручки (144% и 22% г/г, соответственно). Яндекс повысил прогноз по росту выручки за 2021 до 330-340 млрд руб. с 315-330 млрд руб. и представил обновленный прогноз по динамике выручки и EBITDA в сегменте Поиск и портал, а также оборота (GMV) в сегментах электронной коммерции и заказа поездок в 2021.

Атон

«Яндекс» опубликовал отчетность за 2 квартал 2021 года. Отчетность быстрорастущего российского IT-гиганта оставит разные впечатления у инвесторов, по сути, все будет зависеть от их подхода к выбору объектов для инвестирования. Для инвесторов, предпочитающих быстрорастущие компании, Яндекс в очередной раз показывает рекорды по росту выручки. Выручка только за 2 кв. 2021 года составила 81,5 млрд рублей, это больше, чем выручка за весь 2016 год. (76 млрд). А выручка с начала 2021 года составила 154,5 млрд, что выше результата за весть 2018 год (127 млрд).

Для инвесторов, ориентированных на инвестиции в disruptive technologies и вывод таких бизнесов на IPO, Яндекс представляет целый набор активов, занимающих лидирующие места в своих сегментах или претендующих на лидерство. Яндекс Такси – выручка квартал к кварталу +98%. Яндекс Драйв + 349%. Яндекс Фудтех (Яндекс Еда и Яндекс Лавка) + 93%. Яндекс Маркет + 144%. Яндекс Медиасервисы (Кинопоиск и Яндекс Плюс) + 141%. Теоретически, дорастив активы и выведя их на IPO в ближайшие 5 лет, Яндекс получит колоссальную прибыль, которая окупит все время ожидания.

А вот инвесторов, ориентированных на чистую прибыль, рост EBITDA и дивидендов, Яндекс не порадует. Чистая прибыль тающая 4-й квартал подряд, составила символический 1 млрд за 2 кв. Ebitda, снижающаяся 3-й квартал подряд, составила 5,7 млрд – это квартал на уровне 2017 года. Т.е., рост выручки не ведет ни к росту прибыли ни к росту Ebitda.

Тузов Артем
ИК «УНИВЕР Капитал»

Компания Яндекс 28 июля, в среду, представит финансовую отчетность за 2К21.

Мы ожидаем, что компания продемонстрирует сильные цифры по всем сегментам бизнеса (включая дальнейшее ускорение роста выручки онлайн-рекламы и сильный рост выручки Такси и Медиа), что на фоне эффекта низкой базой 2К20 приведет к росту совокупной выручки на 89% г/г. В то же время на рентабельность, вероятно, повлияют рост инвестиций в Маркет и активное расширение Лавки и e-grocery. В ходе телефонной конференции мы ожидаем, что инвесторов будут интересовать перспективы на 3К-4К, а также текущий статус проектов по развитию финтеха и e-com. Мы также не исключаем возможность повышения текущего прогноза.

Курбатова Анна
«Альфа-Банк»

Рост выручки на 89% г/г. Мы ожидаем, что рост выручки ускорится с 56% г/г в 1К до 89% г/г в 2К и достигнет 78,2 млрд руб. За сильной динамикой выручки, как ожидается, будут стоять, главным образом, эффект низкой базы 2К20 (главным образом в связи с пандемией), сильные показатели по всем сегментам бизнеса, а также полная консолидация Маркета. По нашей оценке, консолидированная EBITDA Яндекса составит 5,3 млрд руб. (-37,4% г/г) при рентабельности EBITDA на уровне 6,8% (-13,7 п. п. г/, -7,5 п. п. к/к), тогда как скорректированный чистый убыток – 2,8 млрд руб.

Выручка сегмента Портал и поиск, вероятно, продолжит выигрывать от улучшения спроса на онлайн-рекламу: мы ожидаем, что рост выручки в сегменте онлайн-рекламы составит 43,1% г/г в 2К21, ускорившись с 19,6% в 1К (рост г/г включает эффект консолидации Яндекс.Маркета и отражает эффект низкой базы). Мы ожидаем, что выручка сегмента Портал и поиск вырастет на 42,4% г/г в 2К, тогда как рентабельность сегмента сохранится на сильном уровне 45%.

Выручка сегмента Такси, как ожидается, покажет: 1) рост на 37% г/г в сегменте поездок B2C благодаря, главным образом, увеличению числа поездок и увеличению чека; 2) рост выручки Лавки на 10% к/к до 4,7 млрд руб. на фоне продолжающегося расширения сервиса; 3) Вклад выручки Яндекс.Драйва, как ожидается, составит примерно 2,5 млрд руб. в совокупную выручку сегмента, что в целом соответствует уровням 1К-4К. В части рентабельности мы ожидаем: 1) сильных трендов в сегменте Такси, учитывая улучшение потоков выручки, 2) давление на EBITDA в сегменте фудтеха в связи с продолжающимся расширением Лавки и grocery, а также инвестициями на фоне продолжающегося дефицита водителей на рынке.

Прочие сервисы: 1) По нашей оценке, выручка Маркета составит 9,4 млрд руб. (+ 28% к/к, так как поквартальное снижение СРС должно быть компенсировано быстрым расширением маркетплейса) и отрицательная EBITDA составит — 8,3 млрд руб. на фоне активных инвестиций; 2) Выручка сегмента Медиа, вероятно, продолжить расти очень быстрыми темпами (135% г/г), выиграв от сильного притока аудитории и расширения модели подписки Плюс; рентабельность, вероятно, будет соответствовать уровням предыдущих кварталов (примерно -37% против -39-36% в 4К-1К) из-за инвестиций в контент, 3) Рентабельность EBITDA сегмента Прочие бизнес-юниты и инициативы замедлится к/к, отражая продолжающиеся инвестиции в облако, Edtech и прочие сервисы.

Яндекс, как ожидается, представит финансовые результаты за 2К21 в среду 28 июля.

Мы прогнозируем рост выручки на 86% г/г до 76.9 млрд руб. за счет продолжающегося восстановления рекламного рынка и сильной динамики сегмента такси, а также успешного развития вертикали электронной коммерции. По нашим прогнозам, показатель EBITDA составит около 5.5 млрд руб. при рентабельности EBITDA на уровне 7.2%; давление на рентабельность должны оказать значительные инвестиции в развитие сегмента электронной коммерции. Чистая прибыль может составить около 384 млн руб. при рентабельности чистой прибыли на уровне 0.5%.

Атон

Телеконференция состоится в среду 28 июля 2021, в 15:00 МСК (8:00 по восточному поясному времени, 13:00 по Лондону); телефоны для подключения: 8 10 800 2867 5011 (Россия), +1 929 477 0324 (США), +44 (0) 330 336 9434 (Великобритания/международный); ID конференции: 1800526.

«Яндекс» представит свои финансовые результаты за второй квартал в среду, 28 июля. Рекламный бизнес холдинга, а также сегмент такси продолжают быстрыми темпами восстанавливаться после прохождения первых волн пандемии.

Согласно нашим расчетам, компания покажет впечатляющий рост выручки на уровне 85% г/г благодаря консолидации «Яндекс Маркет» и эффекту низкой базы сравнения. Без учета «Маркета» рост выручки мог составить 64% г/г. Одновременно с этим мы ожидаем значительного снижения рентабельности скор. EBITDA по сравнению с сопоставимым периодом прошлого года из-за массированных инвестиций в развитие e-commerce. Если исключить это направление из расчетов, скор. EBITDA интернет-компании демонстрирует рост на 74% г/г. Наша рекомендация для акций «Яндекса» «Покупать» с целевой ценой 5 378 руб. за бумагу.

Михайлин Артем
ИК «Велес Капитал»

Рынок интернет-рекламы в России, как мы ожидаем, во 2К вырос более чем на 30% г/г против 16% г/г в начале года. Ускорение темпов роста связано с эффектом низкой базы сравнения. За сопоставимый период прошлого года рынок снизился на 9,4% г/г в связи с неопределенностью, вызванной пандемией. Выручка «Яндекса» в сегменте поиска при этом, на наш взгляд, увеличилась на 47% г/г, до 37,5 млрд руб. Доля компании в поиске на всех платформах за прошедший квартал не продемонстрировала существенного улучшения и увеличилась только на 0,1 п.п. г/г, до 59,7%. На платформе Android прибавка была более ощутимой и составила 2 п.п. г/г, до 59,5%. Рентабельность скор. EBITDA в сегменте, как ожидается, улучшилась по сравнению со значением годовалой давности, но все же будет слабее, чем в 1К. Во многом это связано с планомерным возвращением расходов подразделения на допандемийные уровни по мере улучшения динамики в рекламе.


( Читать дальше )

Операционный директор DiDi в России, крупнейшего китайского сервиса заказа такси, Даниил Петин дал интервью РБК, в котором заявил о планах агрегатора в текущем году выйти более чем в 100 городов России, увеличив присутствие с текущих 16. Он также отметил, что компания на данный момент ведет набор водителей в ряде российских городов.

DiDi запустился в России 25 августа 2020 года. Первым городом оперирования стала Казань с последующим выходом еще в 15 городов Поволжья и Центра России.

Эффект на компании. Расширение присутствия DiDi может усилить ценовую конкуренцию на российском рынке перевозок такси, прежде всего в регионах. С другой стороны, такие факторы, как дефицит водителей и наличие доминирующих игроков, предлагающих услуги такси в рамках экосистем (как Яндекс.Такси и Ситимобил), ставят DiDi в наименее выигрышную позицию с точки зрения завоевания доли рынка путем ценового демпинга. Так, зачастую водители такси работают сразу на несколько компаний и выбирают заказы по принципу наиболее привлекательного заработка и более стабильной загрузки; и в этом отношении компании в рамках экосистем имеют неоспоримое преимущество за счет предложения услуг не только по перевозке пассажиров, но и перевозке/доставке грузов. Для клиентов их предложения также более выгодны, т.к. позволяют получать кешбэк, который можно использовать для оплаты других услуг в рамках экосистемы. Наконец, Яндекс является неоспоримым лидером рынка (с долей 32% от легального рынка такси по показателю GMV, согласно нашим расчетам) и имеет значительный запас прочности, как с точки зрения рыночной, так и финансовой позиции для участия в подобной ценовой конкуренции.

Эффект на акции. Мы рассматриваем данную новость как нейтральную для акций Яндекса и Mail.ru Group.

Куприянов Денис
Степанов Денис
ИФК «ПрофИнвест»

Мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции «Яндекса», но повышаем целевую цену в рублях на 17% до 5 958 руб. за акцию, или $80,52 за АДР.

Планы в области электронной коммерции. Яндекс сообщил, что оборот в сегменте электронной коммерции в прошлом году увеличился втрое до 56 млрд руб. (из этой суммы, по нашим оценкам, оборот маркетплейса вырос в 2,3 раза до 42 млрд руб., тогда как у Ozon этот показатель увеличился в 2,4 раза до 195 млрд руб., а у Wildberries — удвоился до 437 млрд руб.). В дополнение к этому платформа компании для сравнения цен показала оборот 230 млрд руб. Яндекс представил масштабные планы инвестиций: $400-500 млн в сегментах электронной коммерции в 2021 году. Компания планирует войти в тройку ведущих игроков в этой сфере. Яндекс считает, что для этого он располагает хорошей базой: 25 тыс. продавцов (магазинов) на платформе сравнения цен Яндекс.Маркет, 8 млн абонентов Яндекс.Плюс, 30 млн клиентов, совершающих сделки, и 20 млн. клиентов в зоне покрытия Яндекс.Лавки.

Оценка. Повышение нашей целевой цены в долларах примерно на четверть обусловлено переоценкой Яндекс.Маркета после IPO компании Ozon. Мы изменили допущения по обменному курсу (с 77 до 74 руб. за доллар), что внесло 20% в новую целевую цену, а также обновили модель СП Яндекс.Такси (еще 20%). Примерно 36% в новой целевой цене обусловлено обновлением прогнозов по сегментам «поиск и портал», «медиа» и «классифайд». С учетом прогнозов на 2021 акции Яндекса торгуются с коэффициентами «стоимость предприятия/EBITDA» и «цена/прибыль» соответственно 27,6 и 47. С учетом прогнозов на 2022 год коэффициенты равны соответственно 17 и 27. По нашим оценкам, без учета СП Яндекс.Такси и Яндекс.Маркета, коэффициент «стоимость предприятия/EBITDA 2021о» составит 17. Если исключить только Яндекс.Маркет (8,5% целевой цены, минус 18% прогнозной скорректированной EBITDA на 2021 год), то соотношение «стоимость предприятия/EBITDA 2021о» составит 21.

( Читать дальше )

Яндекс должен опубликовать финансовые результаты за 4К20 во вторник, 16 февраля.

По нашим оценкам, выручка компании увеличится на 35.7% г/г до 70.1 млрд руб. Основной бизнес Яндекса — Поиск и Портал, как ожидается, превысит «доковидный» уровень 4К19 примерно на 5%, также, как ожидается, успешные результаты покажет сегмент Такси и, скорее всего, продолжится устойчивый рост в сегменте онлайн-торговли. По нашим оценкам, скорректированный показатель EBITDA за 4К20 составит 12.7 млрд руб. (-4.2% г/г), рентабельность EBITDA прогнозируется на уровне 18.1% против 25.6% в 4К19, что в основном обусловлено значительными инвестициями в онлайн-торговлю. На наш взгляд, у акций Яндекса много драйверов роста, включая восстановление рынка рекламы и развитие новых направлений, в том числе собственных финтех-услуг.

Атон

Телеконференция состоится во вторник 16 февраля в 16:00 МСК / 13:00 по Лондону / 8:00 по восточному поясному времени США. Телефоны для подключения: 8 10 800 2867 5011 (Россия)/ +44 (0) 330 336 9411 (Великобритания)/ +1 646 828 8193 (США). ID конференции: 8261645.

Яндекс.Такси приобрел call-центры и бизнес по заказу грузоперевозок ГК Везет     

Яндекс.Такси объявил о приобретении call-центров и грузового бизнеса группы компаний Везет за $178 млн, основная часть которых будет выплачена по результатам интеграции в 1П21. Клиенты смогут заказывать услуги не только через приложение Yandex Go, но и по телефону, как привыкли многие жители регионов за пределами мегаполисов. Яндекс.Такси уже предпринимал попытку приобрести Везет, но во 2К20 сделка была заблокирована Федеральной антимонопольной службой.

Новость позитивна для Яндекса, на наш взгляд. Сделка с Везет добавит до 700-900 тыс. поездок в день для Яндекс.Такси и поддержит экспансию компании в различные регионы за пределы Москвы и Санкт-Петербурга, в некоторых из которых Везет занимает равные или даже более сильные позиции. Сделка может подстегнуть продажи и создать дополнительную стоимость для акционеров компании, хотя средний чек в регионах существенно ниже по сравнению со средними тарифами такси в Москве.

Атон